بررسی اثر نرخ ارز و تورم بر بازدهی شرکت های پر ریسک و کم ریسک بورس اوراق بهادار تهران در بازارهای رونق و رکود

هدف از انجام این پژوهش بررسی اثر تورم و نرخ ارز بر بازدهی سهام پر ریسک و سهام کم ریسک در بازار رونق و بازار رکود می باشد. ابتدا با استفاده از آزمون hodrich-prescott filter دوره رونق و رکود مشخص شد. در گام بعد داده های بازده سهام شرکت های ریسکی و کم ریسک در دو بازار رونق و رکود و داده های مربوط به نرخ تورم و دلار آزاد جمع آوری گردید. تست نرمال بودن داده های بازده سهام در هر چهار حالت انجام گردید و در مرحله بعد در چهار وضعیت بررسی سهام پرریسک و کم ریسک در هر دو بازار، مدل های پانل دیتا اجرا شد و نتایج بدست آمد. بر طبق نتایج، مدل های مربوط به بازده سهام کم ریسک، پانل دیتا از نوع اثرات ثابت و مدل های مربوط به بازده سهام پرریسک، پانل دیتا از نوع اثرات تصادفی بدست آمده اند. همچنین افزایش نرخ دلار و نرخ تورم باعث افزایش بازده سهام کم ریسک در هر دو بازار، و کاهش سهام پرریسک در بازار رکود می شود. همچنین بازده سهام پرریسک در بازار رونق، با افزایش دلار، کاهش و با افزایش نرخ تورم، افزایش می یابد. در صورتی که نرخ دلار و نرخ تورم هیچ کدام تغییر نکنند، بازده ماهیانه سهام پرریسک و کم ریسک در بازار رکود و بازده سهام پرریسک در بازار رونق افزایش و بازده سهام کم ریسک در بازار رونق کاهش می یابد.